|
|
Hallo Lennart!
Vilken tur du har. Just ikväll skrev jag faktiskt en kombinerad analys av Nexus och Protect Data (tema: datasäkerhet). Jag bifogar den naturligtvis.
Hallo Hank!
Jag har haft Nexus sedan i våras och tror starkt på företaget, jag är lite nyfiken på vad som kommer hända framöver och vad som hänt den senaste veckan. Har du gjort någon analys som man kan ta del av??
Tack på förhand!
/ Lennart
DATASÄKERHET – NÄSTA TREND?
Efter webkonsulternas och WAP-företagens otroliga uppvärderingar kan man börja spana efter nästa trend. Ett hett tips kan vara just datasäkerhet – en bransch som inte riktigt har hängt med de lite mer trendiga aktierna. De två börsbolag i Sverige som har profilerat sig mot säkerhet är Technology Nexus och Protect Data (både noterade på O-listan).
Varför har då säkerhet framtiden för sig? Profeterna talar idag om den ”nya ekonomin” med Internet och e-commerce som främsta drivkrafter. Dock hör man ofta i media om hur sårbart detta nya samhälle är. Riskerna för brottslighet, hackers, sabotage, etc. blir mångdubbelt större i vissa fall. Merparten av företagen har mycket dåligt skydd mot dataintrång. Många börsbolag krypterar inte ens sina e-mails med affärshemligheter! Detta är mycket oroande egentligen. Det finns gott om ovärderlig information som borde skyddas bättre. Därmed är behovet mycket stort av att investera just i säkerhetslösningar på IT-sidan.
Technology Nexus har idag ca 120 man anställda och säljer konsulttjänster samt egenutvecklade produkter inom säkerhet. Under föregående år hade man i snitt 71 anställda och omsatte 93,5 MSEK. Tillväxten låg då på 112% och trots den kraftiga expansionen så blev vinsten 6 MSEK om man bortser ifrån engångskostnaderna i samband med börsintroduktionen. Nexus fick dock lite problem under årets första halva. Under de två första kvartalen satsade man hårt på icke-debiterbar produktutveckling och hade uppenbarligen ganska dålig beläggningsgrad för konsulterna. Därefter skedde en totalomvändning! Orderna verkar ha strömmat in under andra halvåret. Enligt VD:n Mikael Jacobsson svar till mig ska det vara bättre än vad de hade räknat med. Bland annat kom en jätteorder ifrån Nokia på över 40 MSEK plus en annan mycket stor order ifrån norska Sparebank1 på 15 MSEK. Därefter har man fått nya orders ifrån Vägverket, Bull, Apoteket, Senea, TLC och ePay. Den sistnämnda har en mycket trevlig inriktning: elektronisk handel. Tack och lov var tillväxten under det tredje kvartalet åter tillbaka på sin tidigare nivå (omsättning +73% jämfört med samma period under föregående period).
Nexus har dessutom etablerat sig på två nya orter i Sverige under detta år. Tidigare fanns man i Linköping, Täby och Uppsala och numera finns även kontor i Västerås och Borlänge. Enligt Jacobsson planeras etablering på en eller två ytterligare orter under nästa år. Jag tycker mig även kunna märka en tendens till att man satsar mer internationellt. Care Patrol ska nu lanseras internationellt och förhoppningsvis kommer Nexus att få en allt mer framträdande roll som säkerhetsexperten i Norden.
Protect Data är å andra sidan lite mer inriktade mot just produktutveckling än Nexus. Men även Protect har startat ett dotterbolag som säljer konsultjänster inom säkerhet. Under föregående år omsatte man 124,5 MSEK, vilket inte var någon dramatisk ökning jämfört med året innan. Omsättningen växte med ganska låga 25%, men samtidigt ökade antalet antällda med hela 75%, vilket givetvis är positivt. Omsättningen under detta år har vuxit lite snabbare hittills, ca 37% bättre än under samma period under föregående år, men åter igen ökade antalet anställda snabbare (+42%). Under första halvåret gjorde man förlust, vilket lyckligtvis har vänt till vinst under det tredje kvartalet. En kraftig satsning på marknadsföring har varit anledningen till den klena resultatutvecklingen under det första halvåret.
Även om Protect Data säljer konsulttjänster så är ändå utvecklingen av deras mjukvara ”Protect” det mest intressanta i dagsläget. På den punkten ser det faktiskt riktigt bra ut nu! Under den senaste tiden har försäljningen gått bra utomlands. I Sverige har man fått beställningar ifrån Ericsson och det verkar gå bra i både USA och Japan. Det största i sammanhanget har dock varit en order på hela 43 MSEK till en stor Internetbank i Europa.
Gemensamt för dessa två företag, förutom inriktningen, är att de har fått riktiga stora order nyligen. Under år 2000 ser det ljust ut. E-business genererar ökad efterfrågan på säkerhet bland annat. Men samtidigt är dessa två aktier inte speciellt högt värderade. På föregående års omsättning ligger P/S-talet för Nexus på ca 3,7 och för Protect Data på ca 3,8. Det är egentligen inte så mycket med tanke på att de växer snabbt och förmodligen kommer att vara betydligt större under nästa år. Amerikanska bolag som är inriktade mot datasäkerhet värderas i regel betydligt högre.
Möjligtvis kan man tänka sig att det
finns företag som skulle kunna vara intresserade av ett uppköp.
Utländska företag inom samma nisch kan vara intresserade. Något
av de större svenska konsultbolagen som är intresserade av att
bredda sig inom säkerhet kan också tänkas vara intresserade
av förvärv. Matteus har pekat ut Nexus som en intressant uppköpskandidat.
”Nexus kundstock ses som attraktiv för internetkonsulter,
vilket ytterligare stärker argumenten för uppköp”, skrev
man i en morgonrapport under förra veckan.
Huruvida detta stämmer eller inte kan man
naturligtvis diskutera. Dock har man ju rätt storlek och intressant
kompetensinriktning för dessa. Personligen tror jag att dessa företag
kan fortsätta att expandera kraftigt utan att bli uppköpta. Nexus
och Protect står just nu runt 140 respektive 150 kronor. Jag anser
att båda dessa företag mycket väl har potential att stiga
till runt 220 kronor. Datasäkerhet är ett hett område som
möts av ökad efterfrågan.
--------------------------------------------------------------------------------
